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金山论期:夜盘及3月19日商品期货操作策略

  【沪铜】上方继续关注20日短线年世界勘查趋势报告》显示,2018年,全球有色金属总勘查预算达101亿美元,同比增19%,多数地区勘查预算出现反弹。有色金属勘察种类由黄金主导,黄金勘察预算达到48.5亿美元,同比增18%,几乎占据有色江山的一半。铜勘探预算20.7亿美元增幅21.71%;锌预算6.71亿美元,增幅37%。国外铜库存持续走低,LME和COMEX铜仓库库存大幅下降,截至3月8日,全球显性库存约40万吨,较去年同期相比减少约41万吨,且处于近几年的较低水平。相比之下,国内铜库存近期处于持续增加状态。主要因为春节假期后需求尚未恢复,属于正常的累库现象,随着3—5月旺季渐近,市场对于相关铜材的需求会有所回暖。中国2月铜矿砂及其精矿进口量为192.5万吨,1-2月累计进口量为382.1万吨,高于去年同期的305.8万吨。CME 集团下调 COMEX3月铜期货保证金11.1%。沪铜1905今日期价早盘开盘微调后震荡上行,午后延续强势上涨,尾盘回吐部分涨幅,收涨0.80%,技术上看日线上方抛压较重,操作上,激进者逢高轻仓试空,继续关注20日短线压力位。

  株冶集团600961)投资建设的株冶锌基材料项目已于3月7日,在湖南省株洲市渌口区南洲工业园正式开工建设,项目新建包括锌合金生产线、镀锌锌渣处理系统以及锌粒子、锌球生产系统。 数据分析公司GlobalData预测,从今年到2022年,全球锌产量将以3.8%的复合年增长率增长。到2022年,全球锌产量总计可达1,570万吨。2018年,全球锌产量比全球总需求的1450万吨少110万吨。比利时、中国、德国美国的锌需求一直在增长。沪锌1905今日期价早盘探底回升,午后整体处于震荡整理态势,收跌近1%,操作上,留底多单离场回避风险,暂时观望为主。

  焦炭现货价格开始走弱,河北钢厂限产的效果最终体现到焦价上。目前来看,钢厂焦炭库存处于偏高水平,限产后部分钢厂可用天数甚至达到年内高点,采购需求明显减少;而随着港口库存的大量累积,贸易商拿货意愿也迅速转弱。终端和投机需求的双重下滑导致焦化厂库存开始累积,价格有进一步下行可能。而随着下周开始山西未复产煤矿将集中验收复产,成本端的支撑有弱化趋势。虽然本周山西矿难使煤矿的复产有延迟可能,但供给逐渐宽松的方向难以改变。焦炭1905今日期价早盘小幅反弹再次遇阻后震荡下行,午后反弹乏力尾盘下跳,收跌逾1%,底位波动明显增加,上方继续关注上方60日均线,若有效突破反弹成功或将迎来一波震荡向上的趋势,操作上,60日之下空单减仓持有,有效突破逢低跟多。

  焦炭现货价格开始走弱,河北钢厂限产的效果最终体现到焦价上。目前来看,钢厂焦炭库存处于偏高水平,限产后部分钢厂可用天数甚至达到年内高点,采购需求明显减少;而随着港口库存的大量累积,贸易商拿货意愿也迅速转弱。终端和投机需求的双重下滑导致焦化厂库存开始累积,价格有进一步下行可能。而随着下周开始山西未复产煤矿将集中验收复产,成本端的支撑有弱化趋势。虽然本周山西矿难使煤矿的复产有延迟可能,但供给逐渐宽松的方向难以改变。焦煤1905今日期价早盘弱势下探后维持低位震荡盘整,午后先是震荡收回,尾盘再次跳水,收跌近1%,近期关注向上突破的可能,上方继续关注40日短线压力位。

  据Mysteel公布,本周全国主要钢材社会库存1780.38万吨,较上周减少69.86万吨,较上月增加162.21万吨;螺纹钢库存总量973.14万吨。3月11日河北省生态环境保护工作会议在石家庄召开。会议提出,今年河北省生态环境保护工作的主要目标为:全省优良天数比例达到60%;PM2.5平均浓度较2018年下降5%以上,达到53微克/立方米。VALE收到曼加拉蒂巴(Mangaratiba)市政府要求暂时性关停 Guaiba港口所有作业活动通知。VALE强调该港口运营证件齐全,会通过合法途径恢复该港口作业。进入三月份下游需求基本恢复,贸易商出货压力降低。三月初以来钢厂检修情况增多,钢厂开工回升有限,钢厂端挺价意愿较强。据传环保部对于唐山限产很不满意,要求非供暖季把之前多生产的产量要降回来,古冶的环保局长被当场免职,3月15日供暖季限产结束,市场对于非供暖季环保限产趋严预期强烈。螺纹1905今日期价早盘小幅冲高后震荡整理,午后多头发力,大幅接涨,最高冲至3805承压迅速回落,抹去全部涨幅,全天仍处于短期剧烈波动阶段,预计短期偏强调整(3700-3850),操作上,维持轻仓,滚动操作。

  虽然月报显示减产持续,但减产速度放缓使得油价持续上冲的动能开始减弱。OPEC 3月份《石油市场月度报告》报告整体中性,2019年2月份欧佩克原油日产量3055万桶,比1月份日均产量减少了22.1万桶,减产持续提供了油价上涨的长期驱动,但OPEC内部 7个成员国都有不同程度的增产。减产的利多逐步被市场消化,而宏观经济数据的疲软在将会长期继续拖累油价。原油1904今日期价开盘微幅向下调整后缓步震荡上行,午后加速上涨,尾盘跳水回撤部分涨幅,但整体上攻态势不变,操作上,多单减仓继续持有,逢回调关注加机会。

  全球天然橡胶市场供应仍处于高速增长期。从天然橡胶生产国协会(ANRPC)公布的数据来看,2018年东南亚五大天然橡胶主产国泰国、印尼、越南、马来西亚和印度的天然橡胶产量有增有减,总体呈现大幅增长趋势。天然橡胶的下游需求正面临增长挑战。根据中国汽车工业协会发布的数据,2019年2月份,中国汽车产销分别完成141万辆和148.2万辆,较上月分别下降40.4%和37.4%,较上年同期分别下降17.4%和13.8%。巨量注册仓单将是天然橡胶价格摆脱低价的一道不可忽视的阻力。截至2019年3月12日,上海期货交易所天然橡胶的注册仓单量已高达42.38万吨,2018年同期为39.94万吨。橡胶1905今日期价早盘震荡整理为主,午后开盘直线日线支撑迅速拉回,尾盘小幅上行,目前仍处于震荡整理阶段,无明显的上涨或下降趋势,操作上没有完全把握的话,宜观望为主,等待调整结束遇支撑跟多机会,下方继续关注11600一线支撑。

  成本方面压制加大,市场重点跟踪恒力石化 225 万吨/年新产能的动态, 其如果能在3月20日实现 PX 产出,则将会在短期对PTA形成压力。然而PX在第二季度是集中检修期,国内供需格局压力尚不明显,检修产能涉及790.2万吨,产量损失将达到66万吨。需求端表现以及持续性成为行情的关键点,产销数据来看,下游涤丝产销持续性成为拖累市场的一大因素,由于产销时好时坏,聚酯工厂的成品库存再度累库。PTA1905今日期价早盘反弹遇阻迅速打压下行,午后延续弱势下探,尾盘加速下行直逼60日均线%,没有量能支撑的行情非常脆弱,行情破位下跌,短期市场仍是看空情绪主导,操作上,空单减仓继续持有。

  目前国内甲醇市场差异整理为主,内地各区供需结构不一,主产区低库存及春检预期短期内仍可支撑市场维持偏强行情,而下游市场整体库存高位,加之产品利润收窄明显,预计短期补货能力有限。港口方面,增值税降低问题使得部分出货节奏后移。近期期价走低主要是受需求不及预期影响,基差的走强也反映了市场对未来预期开始转弱。要改善这种情况需要下游需求实实在在的改善,但是目前尚未看到这种迹象。甲醇1905今日期价早盘小幅跳水,微调后震荡下行,午后延续低位震荡整理,尾盘加速下行,暴跌3.45%,技术上,日线看空趋势明显,操作上,空单继续持有。

  2019年2月,中国棉花协会棉农分会对全国12个省和新疆自治区共2679个定点农户进行第二次2019年植棉意向调查。结果显示:全国植棉意向面积为4727.19万亩,同比下降3.58%,降幅较上期扩大0.91个百分点。其中:新疆棉农种植意向同比下降2.99%,降幅较上期扩大0.85个百分点;黄河流域同比下降4.76%,降幅较上期缩小0.06个百分点;长江流域同比下降5.76%,降幅较上期扩大2.20个百分点。目前春耕尚未开始,棉农由于资金缺乏、政策不明等因素导致植棉意向有所下降。棉花1905今日期价冲高回落,整体维持弱势震荡整理态势,成交量继续萎缩,短期市场抛压沉重,整体弱势格仍将延续,操作上观望为主,下方继续关注15000短线支撑。

  因巴西新榨季生产即将开始,原油上涨意味着更多的甘蔗将生产乙醇而非糖,提振原糖市场。另外苏克顿预计全球在2019/20年度供需将缺口400万吨,因印度泰国和欧盟产量预计下降,对盘面也有提振。国内目前南方压榨逐步显现收榨状态,海南收榨三成,广西已有4家糖厂收榨,这时是国内生产供应压力最大时刻,也是糖3月底前兑付压力最大时刻,糖价上涨动力不足,不过昨日多空资金大幅增持近月,多空博弈激烈展开,关注 5150上方是否引来套保盘的打压。白糖1905今日期价开盘迎来大幅拉涨后全天围绕5150展开横盘整理震荡,操作上,多单持有,回调关注加仓机会。

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